商學院“李達講壇”
【第70期】
主 題：Boosted Credit Ratings in China:
The Effects of Credit Enhancement on Bond Pricing
主講人：高昊宇 中國人民大學漢青研究院 副教授
時 間：2020年10月21日（星期三）上午9:00-10:30
地 點：商學院128報告廳
內容摘要：Over 25% of credit bonds in China received improved ratings at issuance, among which 96.6% used credit enhancement. We find that credit enhancement can effectively lower credit spreads, which still holds after a battery of robustness tests. We employ the propensity score matching method, the instrumental variable approach and firm-year fixed effects to address endogeneity concerns. The risk-reduction and the loss-sharing mechanisms are empirically identified and meanwhile the information-production and the liquidity-improvement channels are excluded. Our results suggest that credit enhancement usage provides a market solution for low-rated firms to issue high-rated bonds and lower the cost of debt financing.
主講人簡介：
高昊宇博士, 中國人民大學副教授, 漢青經濟與金融高級研究院金融系系主任, 中國人民大學“杰出學者”青年學者, 第5屆中國科協“青年人才托舉工程”入選人. 研究興趣集中在公司金融, 金融市場中介, 中國資本市場, 綠色金融, 銀行與風險管理等方面. 學術成果已經發表或接受發表在Review of Financial Studies(RFS), Journal of Financial Economics(JFE), Journal of Financial and Quantitative Analysis(JFQA), Journal of Financial Services Research(JFSR),《金融研究》,《中國管理科學》與《系統科學與數學》等國內外主流金融學和管理學期刊. 另有論文在《經濟研究》, 《管理科學學報》等雜志返修中. 他的論文還曾獲得12屆亞太金融市場年會（2017, 首爾）和31屆亞洲金融學年會（2018, 東京）最佳論文獎。他的學術兼職有金融科技教育與研究50人論壇青年成員, 中國運籌學會金融工程與金融風險管理分會理事, 中國優選法統籌法與經濟數學研究會量化金融與保險分會理事，美國金融學會會員和中國系統工程學會會員等。此外，他主持一項國家自然科學基金項目，參與多項國家自然科學基金重點項目，曾受邀參加廣西壯族自治區發改委和地方金融監管局、中國銀保監會、國家開發銀行、中國銀行、東方資產管理公司等合作課題項目。
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